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如果某只在纳斯达克全国市场上市的股票已不能满足这个市场的上市条件，那么它可以被移到纳斯达克小型市场中去，反之亦然。同样，如果纳斯达克小型资本市场上的股票不能满足这个市场的上市条件，NASD也会将它从纳斯达克市场上摘牌。不过，纳斯达克分层的初衷可不是为了改善流动性，之所以将流动性较高的企业聚集在一起，是为了更好地彰显市场本身的规模和影响力。更有意思的是，上市公司对于分层并非喜闻乐见。

“现在很多新股的报价区间都收得很窄，报高了怕被剔除，报少了也不行，也会被直接排除出去。”有基金经理向记者表示。还有基金经理则告诉记者，为了保证自己报的价格能够入围，部分买方机构会选择“抱团”开价，以保证开价能够在有效范围内，但是这样对于“抱团”之外的机构就不太公平了。

不过，不少私募面对难题都以积极态度应对。记者了解到，现在有一些私募通过调整产品形式、集中产品渠道、使用辅助工具等方式，减少多账户带来的麻烦。北京某中型私募副总经理表示，有些私募将产品设计成母子结构，多只子基金募资投到一只母基金里面，“小的子信托、子基金都是募集层面的，但操作层面都在母基金端，这样就可以疏解账户拥挤的问题，减少交易人员的压力。”

由于科创板定价机制不同于A股其他板块。因此“无脑”打新就可以获得收益的模式恐怕在科创板难以复制，科创板打新可能会有收益不及预期甚至破发的风险。在进行科创板打新之前，建议投资者对公司的价值进行分析，判断价格的合理性。科创板的上市公司由于其所处行业、生命周期、业务模式等原因，整体上风险高于主板；同时，在交易机制上，上市前五日不设涨跌幅限制、之后20%的涨跌幅限制，也可能使得科创板的交易波动更大，这就要求投资者具有更高的风险承受能力。

这三个重要方面相互关联，但改革进展参差不齐，国有资产管理体制改革相对滞后，拖累了整体改革的进展。当前国企改革的重点和关键已经不是国有企业本身，而是从政府层面如何推进国有资产资本化，使国有资产实现形式由实物形态的国有企业，转化为价值形态的资本，并建立有效的委托代理体制。国有资产实现形式转化的基本途径就是对顶层国有企业进行整体改制，把国有净资产转化成股权，并按《公司法》建立有效公司治理，走向现代企业制度。

图7：中国与发达市场行业市值对比（2017年）数据来源：兴业证券整理（中国数据包含A股、港股中资股、美股中概股）近几年，消费品类公司的市值扩张不仅仅是估值的维持，更主要的是盈利不断扩张的结果。2消费品行业表现出最强的成长股特征我们看市场比较主流的消费品个股，近十年基本上都表现出强烈的成长特征。